환노출형 S&P500 · 나스닥 지수 ETF 투자가 유리한 이유

지난 1년간은  주식투자자들에게 고난의 행군 시기였습니다. <그림 1> 은 KOSPI200 지수에 따라 움직이는 KODEX200 ETF의 추이입니다. 2021년 6월 25일 43,232원으로 고점을 찍은 후 하락세가 지속되었지요.  2022년 7월 4일에 30,199원으로 바닥을 찍고 올라서고 있지만 60일 이동평균선을 넘지 못한 채 큰 흐름은 하락세에 놓여 있습니다. 

 

<그림1>KODEX200 ETF 추이

 

한미 지수ETF의 추이 차이

 

반면 미국의 S&P500지수를 추종하는 ETF인 KODEX 미국S&P500TR의 추이를 <그림 2>에서 보면 2021년 5월 이후 2022년 1월 4일까지 상승세가 이어져 12,660원을 찍은 후 하락세로 반전하였으나 2022년 8월 3일 현재 11,940원으로 상당폭 회복된 것을 알 수 있습니다. 

 

이렇게 된 것은  지난해 이후 미국의 주가지수가 한국의 주가지수 보다 상대적인 호조세를 보인 덕분입니다. 지난해 연말까지 한국의 주가지수는 쭉 내려온 반면 미국의 주가지수는 상승세가 이어졌지요. 올해 들어 한국의 주가지수는 하락세 이후 소폭 반등한 반면 미국의 주가지수는 하락세로 반전한 이후에도 강한 반등세 및 재하락 이후 강한 반등세를 보이고 있습니다. 

 

<그림2>KODEX 미국S&P500TR ETF 추이

 

 

여기에다 KODEX 미국S&P500TR이 환노출형 인 점도 한몫하고 있습니다. 지난 1년간 원달러 환율은 1,150원에서 1,298.50원으로 올랐습니다. <그림 4>에서 환변동을 헤지 하는 TIGER 미국S&P500선물(H)의 추이를 보면 KODEX 미국S&P500TR 보다 하락세가 더 크고 반등폭도 작을 것을 알 수 있습니다. 

 

<그림3>원달러 환율 추이 . 자료: 네이버

 

 

한미 지수ETF의 변동률 차이의 이유

미국과 한국의 주가지수가 하락세를 보인 것은 우크라이나 사태와 그로 인한 공급망 차질 및 금리인상 탓이 큽니다. 이런 불안요인을 반영하여 안전자산인 달러화에 대한 수요가 늘어나 원달러 환율이 크게 오른 것입니다. 덕분에 환노출형 미국 주가지수 추종 ETF는 상대적으로 선전할 수 있었습니다. KODEX 미국S&P500TR이 더 유리한 점은 'TR(총수익, Total Return)'이 의미하듯 배당금이 나올 때마다 재투자되기 때문입니다. 정기적으로 나오는 배당금을 재투자하는 것은 일종의 적립식 투자로 평균단가를 낮추는 효과를 얻을 수 있습니다.

 

<그림4>TIGER 미국S&P500 선물(H) ETF 추이

 

 

한국과 미국, 중국의 주가지수 추종형 ETF의 2022년 8월 3일 현재 1년간 수익률을 비교하면 아래의 도표와 같습니다. 먼저, 2배 레버리지 투자상품인 KODEX 레버리지를 제외하고 원화로 투자하는 KODEX200 ETF의 수익률이 -23.03%로 가장 낮습니다. 한국의 주가지수가 미국의 주가지수보다 하락세가 더 큰데다 환율 변동을 헤지 할 수 없기 때문입니다.

 

둘째, TIGER 미국S&P500선물(H), KODEX 미국나스닥100선물(H) 등 환헤지가 되는 미국 주가 지수 추종 ETF의 수익률이 환노출형 미국 주가 지수 추종 ETF인 TIGER 미국 나스닥 100,  TIGER 미국S&P500, KODEX 미국나스닥100TR,  KODEX 미국S&P500TR 보다 훨씬 저조합니다. 이는 글로벌 경제상황과 금융시장이 불안할 때는 환노출형 미국 주가 지수 ETF 투자가 더 유리한 것을 의미합니다. 주가지수 하락폭의 상당 부분을 환율 상승이 만회할 수 있기 때문입니다. 환노출형 주가 지수 ETF이지만 중국의 주가지수를 추종하는 TIGER 차이나 CSI300의 수익률이 환노출형 미국 주가 지수 ETF 보다  못한 것은 위안화의 환노출효과가 달러화의 환노 출 효과보다 못한 것을 보여줍니다.

 

 

셋째, ETF도 일종의 펀드상품이므로 장기 투자할 경우 연간 수수료 부담을 감안해야 합니다. 환헤지를 하는 TIGER 미국S&P500선물(H), KODEX 미국나스닥100선물(H)의 경우 환헤지 수수료가 추가되어 수수료가 높습니다. 수수료 부담을 고려하면 KODEX 미국S&P500TR,  KODEX 미국나스닥TR가 유리합니다.

 

요약하면 미국 주가지수의 상대적 호조, 환노출 효과 및 연간 수수료 부담을 고려할 때 KODEX 미국S&P 500TR,  KODEX 미국나스닥TR를 거치식 혹은 적립식으로 장기적으로 투자하는 것이 좋을 것 같습니다. 1년간 수익률만 놓고 보면  모두 플러스 수익률을 기록한 TIGER 미국S&P500와 KODEX 미국S&P500TR이 좋으나 배당금 추가 투자 효과를 얻을 수 있고 수수료도 저렴한   KODEX 미국S&P500TR가 더 유리하다고 볼 수 있습니다.